Diagramas de pago de opciones, explicados como te los explicaría un amigo
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Los diagramas de pago parecen ciencia espacial. No lo son. Un recorrido claro por las calls, las puts, las covered calls y los spreads, con números en cada paso.
Un diagrama de pago de opciones no es más que una gráfica de la ganancia al vencimiento, trazada contra el precio de la acción. Dos ejes, un quiebre y un punto de equilibrio. Esa es toda la idea.
Las únicas dos formas que necesitas
Compras una call y pierdes dinero hasta que la acción supera el strike más la prima que pagaste. Compras una put y pierdes dinero hasta que la acción cae por debajo del strike menos la prima. Todo lo demás en opciones son estas dos formas, reflejadas, combinadas o vendidas en lugar de compradas.
Las cuatro posiciones, en números
Abajo, la acción cotiza a $100 y cada opción vence con la acción a ese precio.
| Posición | Ganancia máxima | Pérdida máxima | Punto de equilibrio |
|---|---|---|---|
| Comprar una call de $105 por $3 | Ilimitada | $300 (la prima) | $108 |
| Comprar una put de $95 por $2.50 | $9,500 | $250 (la prima) | $92.50 |
| Covered call: tener 100 acciones a $100 y vender una call de $105 por $3 | $800 | $9,700 (la acción a cero, menos la prima) | $97 |
| Bull call spread: comprar una call de $105 por $3 y vender una call de $110 por $1.50 | $350 | $150 (débito neto) | $106.50 |
Lee la tercera fila con cuidado, porque es la operación más malentendida entre los inversionistas minoristas. Vender una covered call limita tu ganancia a $800 por contrato, ($105 − $100) × 100 + $300 de prima, a cambio de $300 de colchón a la baja.
Cómo leer cualquier diagrama en cinco segundos
- Encuentra el quiebre: el strike donde la línea cambia de pendiente.
- Lee la pendiente a la derecha: plana significa que limitaste tu ganancia; ascendente significa que ganas a medida que la acción sube.
- Lee la pendiente a la izquierda: plana en un número negativo es tu pérdida máxima.
- Encuentra dónde la línea cruza el cero: ese es tu punto de equilibrio.
- Multiplica todo por 100, porque las opciones vienen en contratos de 100 acciones.
El error que los diagramas dejan al descubierto
La mayoría de las malas operaciones con opciones no fallan por la dirección: fallan por la estructura. Compran una forma con ganancia limitada y riesgo ilimitado, venden una forma con riesgo ilimitado y recompensa limitada, o abren una posición tan grande que una pérdida normal de 1 de cada 5 acaba con la cuenta.
Primero grafica la operación y luego define su tamaño: calculadora de ganancias de opciones y después la calculadora de tamaño de posición.
Usa estas herramientas para empezar
- Calculadora de ganancias de opciones — Punto de equilibrio, ganancia máxima y pérdida máxima, con un diagrama de resultados en vivo para calls, puts y covered calls. (Gratis)
- Calculadora de tamaño de posición — Arriesga una parte fija de tu cuenta en cada operación. Ingresa tu entrada y tu stop, y obtén el número exacto de acciones. (Gratis)
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